Aurore Vialatte, analyste senior Immobilier Coté à l’IEIF, détaille et décrypte l’actualité immobilière et financière des SIIC. Depuis le début de l’année, ces dernières ont émis 9,9 Mds € de capitaux, faisant de 2015 l’année la plus prolifique, après 2007, depuis leur création. Elles ont en outre vendu pour plus de 2 Mds € d’actifs, contre près de 3,5 Mds € d’acquisitions, et restent donc clairement acheteuses nettes d’immobilier.
Au troisième trimestre 2015, l’accélération attendue des transactions immobilières s’est confirmée. Les SIIC sont acheteuses nettes d’immobilier avec près de 1,6 Md € d’acquisitions pour environ 1,2 Md € de cessions.
Acquisitions essentiellement en Ile-de-France – Néanmoins, les acquisitions sont largement dominées par une seule opération : l’acquisition par Gecina d’un portefeuille de bureaux (tours T1&B et immeuble PSA) situés en région parisienne auprès d’Ivanhoé Cambridge pour 1,2 Md€ (75% des acquisitions). Cependant, d’autres opérations, de taille plus modeste, sont venues alimenter l’activité immobilière du trimestre. Eurosic a, par exemple, acquis trois immeubles de bureaux pour 168 M€, Gecina a pris possession de l’immeuble de bureaux Tour Van Gogh situé à Paris auprès de Klésia pour 150 M€. Force est de constater que la quasi-totalité des achats du trimestre ont porté sur des actifs de bureaux situés en Ile-de-France.
Désinvestissement dans les actifs commerciaux – Les SIIC ont également procédé à un certain nombre de cessions dont la plus notable est la cession par Klépierre d’un portefeuille de centres commerciaux à la foncière néerlandaise Wereldhave pour 770 M€. En outre, Eurosic a vendu le siège historique de Lafarge à la MACSF pour 150 M€. Les SIIC ont donc désinvesti principalement dans des actifs commerciaux (67 %), situés majoritairement à l’étranger (66 %). Toutefois, l’opération de Klépierre vient largement fausser ce résultat, la totalité des autres cessions correspondant à des actifs situés exclusivement en Ile-de-France.
SIIC, acheteuses nettes d’immobiliers en 2015 – Sur les 9 mois qui viennent de s’écouler, les SIIC ont vendu pour plus de 2 Mds€ d’actifs et réalisé près de 3,5 Mds€ d’acquisitions : elles restent donc clairement acheteuses nettes d’immobilier.
Du côté des opérations de financement, les SIIC ont été moins actives au cours de ce trimestre avec un peu plus de 750 M€ d’émissions (contre 4,2 Mds€ au 2e trimestre). Elles ont tout de même levé 650 M€ d’obligations (3,2 Mds€ au trimestre précédent) correspondant à deux opérations.
Moins actives côté financement au 3e trimestre – Il s’agit de l’émission par Icade d’un emprunt obligataire de 500 M€ assorti d’un coupon de 1,875 % et de maturité 7 ans, ainsi que de l’émission par Gecina de 150 M€ d’obligations à échéance 1 an, dont la particularité est d’être assortie d’un coupon variable (Euribor 3 mois + 0,18 %). C’est la première opération à taux variable depuis longtemps et elle suggère que la foncière mise sur une stabilité des taux sur le premier semestre 2016. Par ailleurs, les SIIC ont également réalisé des émissions d’actions pour environ 60 M€ alors qu’elles étaient absentes de ce segment le trimestre précédent.
Consolidation du secteur toujours en cours – Au total, depuis le début de l’année, les SIIC ont émis 9,9 Mds€ de capitaux, faisant de 2015 l’année la plus prolifique, après 2007, depuis la création des SIIC en 2003. Enfin, la consolidation du secteur s’est prolongée au cours de ce trimestre avec la finalisation du rachat de Foncière Sepric par Patrimoine & Commerce pour 1 M€ (coût total de l’opération : 90 M€). Après un deuxième trimestre riche en émissions de capitaux, ce trimestre a été le trimestre des transactions immobilières.
L’année 2015 s’annonce d’ores et déjà comme un excellent millésime pour les SIIC.
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